造紙行業的疲弱運行態勢符合預期,在紙價出現回調趨勢后,盈利改善愈發艱難。長期看,目前造紙板塊估值具有安全邊際,但下游平淡的需求使原本過剩的供給情況雪上加霜...
2011年造紙新增產能集中釋放,加之中下游需求疲軟,供需失衡導致紙廠庫存較高,開工率較低。統計局數據顯示,2011年我國合計生產機制紙和紙板1.1億噸,同比增長13.2%。但是到了去年12月單月產量946.8萬噸,同比增速驟降至5.1%。
同時,進口紙張數量也明顯回落。統計局數據顯示,去年我國累計進口紙328萬噸,同比下降1.1%;今年1月份紙進口量更是同比下降了28%。行業分析師認為,原因是去年上半年新產能投放推動產量增長,但是到了下半年供大于求,產量增速逐月下滑,紙廠都在盡量去庫存。
目前造紙行業的疲弱運行態勢符合預期,在紙價出現回調趨勢后,盈利改善愈發艱難。長期看,目前造紙板塊估值具有安全邊際,但下游平淡的需求使原本過剩的供給情況雪上加霜,紙企盈利在告別低谷后,進入爬坡階段,春節后開始的提價將逐漸面臨阻力,這將使基于長期價值的投資者面臨短期煎熬。