中國央行貨幣政策委員會委員樊綱在上海接受彭博電視采訪時表示,中國本輪經濟結構調整正在進行,經濟增長可能不會提速,但已經見底。他表示,當前美國處于加息周期,美元長期看漲,人民幣不應該跟著美元漲,而應該跟著其他貨幣走弱。中國政府會適度控制匯率走勢,允許人民幣緩慢貶值。
其實早在數月前,資本市場也曾有人預測人民幣匯率會大幅貶值,人民日報甚至放言人民幣匯率可能有20-40%的波幅。那么,造成人民幣貶值的因素有哪一些呢?
人民幣貶值因素分析
一致的說法,人民幣匯率是以美元儲備為錨的。過去兩年,由于出口疲軟、外資撤離及熱錢外流,人民幣外匯儲備嚴重縮水,今年三月一度傳聞只剩下3萬億,隨后國家一度停止公開外匯儲備。考慮到這三萬億中實際上有1.8萬億的外國投資,加上大量民間資本和國有資本在海外瘋狂投資,中國實際可動用的外匯儲備已然不多。隨著外匯儲備的銳減,人民幣匯率的波動難以避免。
近年來,中國內需超乎尋常的疲軟,這主要是拜房地產泡沫所賜。因此,國家急需要增加出口來穩定外匯儲備,同時為了防止熱錢外流,國家下調人民幣匯率有點勢在必行。
目前,美元進入加息周期,世界貨幣紛紛對美元進行貶值以確保出口競爭力。中國如緊盯美元,當前嚴峻的出口形勢必然雪上加霜。盡管美國公布的8月非農指數不及預期,9月份美元加息的概率有所降低,但美元加息已經成為必然趨勢,因此,人民幣貶值不可避免!
此外,十月份中國人民幣將正式SDR的一員。但考慮到中國前些年瘋狂的印鈔量,人民幣有可能被世界各國當作臭雞蛋棄之一邊,因此,中國需要確保匯率的穩定來贏得更多的信任。但前幾年匯率維穩讓央行打出了太多子彈,因此,不隨除央行在正式加入SDR前一次性貶值的可能性。
人民幣貶值對我們將產生怎樣的影響?
人民幣貶值,出口產品在價格上更具競爭力,從理論上來說的確有利于出口,一些即時結匯的小型出口企業可能由此獲益。對于以內銷為主的制造業,人民幣貶值會造成采購成本增加,從而削減企業利潤。如需要大量進口紙漿和廢紙的造紙業、大量引進國外零部件的手機和電器業會受到影響。還有需要大量進口的一些原材料如煤,石油,鐵礦石,儀器設備上漲都會給國內制造業帶來較大沖擊。
如果你是股民,那就要當心了。從歷史上看,人民幣與A股走勢多數存在高度相關。如果人民幣近期貶值,則A股市場可能承壓。就行業板塊而言,金融和不動產行業傾向于受創最深。
有房產的人資產或將縮水。有個“巧合”:人民幣持續升值的9年,也是中國房地產價格持續上漲的9年,擁有房產的人資產也迅速升值。而人民幣貶值,就會有投資者擔心,尤其是那些早期從海外涌入國內的資金,會因人民幣貶值而流出,多種作用助推國內住房資產價格下跌。
房地產開始下跌,政府收入大減,加上本身負債巨大,為彌補資金缺口,政府更要增加額外稅收來彌補。采取的措施有:提高水,電,燃氣,取暖等費用,減少公共事業補貼,如漲公交地鐵票價,加大行政罰款,如交通罰款等。
未來最大的機會在哪?
在人民幣、美元、黃金、房產和股權5個大類中,最大的機會在哪里?知名財經人士劉曉博給出觀點:
1、未來10年,最大的機會和最大的風險,都在股權投資里。
10年盈利上千倍、數百倍的機會,在股權投資里可以找到。但這種概率非常小,萬分之一都不到。所以,基本不適合普通人。
2、在二級市場上炒股票,回報高、風險大。
注冊制實施之后,你就會知道,目前的股票有多貴,多么不適合長期持有(個別高成長企業例外)。屆時,散戶的生存壓力會更大,因為股票太多、信息太多,你很難判斷。對大多數人來說,恐怕還是要把錢交給基金打理。
3、人民幣,可能是未來10年最差的資產。
這是紙幣的性質決定的,也是中國國情決定的。30多年來,人民幣平均年購買力下降10%,最近幾年每年下降7%。未來很難控制在每年下降5個百分點以內。
4、美元正開啟新一輪加息周期,比較強勢。但長期看,作為一種紙幣,它同樣沒有黃金堅挺。
5、過去10年,全球最優秀的資產是中國大城市的房產,但未來10年就不一定。
雖然中國大城市的房產,仍然比人民幣值得持有。但如果換成美元或者黃金計價,就很難說了。
6、至于人民幣跟美元的關系,要看兩國經濟的發展狀況了。
如果中國持續快速發鈔,則人民幣對美元,恐怕每年都要貶值5到7個百分點才行。如果憋著不貶值,就幾年來一次痛快的大貶值。
7、最終,技術進步(比如VR、個人飛行器、無人駕駛技術和汽車共享等)肯定會改變城市的面貌和住宅的價值。
未來10年,似乎不足以出現顛覆性的變化。20到30年之后,就不一定了。屆時,城市中心的價值將下降,學區房的價值也將被瓦解,黃金是不是稀缺也很難說了。作為風險對沖,海外資產配置,勢在必行。
注:本文整理自香港報道及其它媒體