1、本周觀點(diǎn):本周依然是金融及周期主導(dǎo)的行情,成長小盤股集中的輕工板塊表現(xiàn)孱弱,若短期內(nèi)市場風(fēng)格難以改變,輕工板塊因缺乏關(guān)注度仍將煎熬,但我們依然堅(jiān)信價值成長股的行情會在一季度演繹,現(xiàn)階段優(yōu)選確定增長且估值低位具有補(bǔ)漲動力的包裝及家居板塊,建議逐步布局享受確定的收益!上周我們發(fā)布輕工2015 年年度投資策略《布局價值股回歸,尋找轉(zhuǎn)型新風(fēng)口》,主要觀點(diǎn)如下:1)左側(cè)布局2015。從2015 年增長確定性和估值匹配度而言,家居和包裝板塊具有很高的投資價值。a)家居:看好大家居布局與互聯(lián)網(wǎng)O2O 模式帶來的行業(yè)集中度提升;近期樓市成交回暖,提升家居板塊估值水平,推薦索菲亞、美克家居與宜華木業(yè)。b)包裝:內(nèi)生成長提供估值安全墊,外延動組12 月1 日推出報(bào)告《市場化進(jìn)程添活力,國企改革沐春風(fēng)》,在行業(yè)內(nèi)率先梳理國企改革邏輯,12 月多項(xiàng)事件催化(多家國企上市公司宣布因大股東籌劃重大事項(xiàng)停牌;相關(guān)主題分級基金募集成立),國企改革相關(guān)公司受到市場高度關(guān)注。繼續(xù)推薦珠江鋼琴、晨鳴紙業(yè)、通產(chǎn)麗星、恒豐紙業(yè)、岳陽林紙。3)造紙行業(yè)基本面筑底,主題催化股價反彈。造紙行業(yè)經(jīng)歷多年盈利底部,投建新產(chǎn)能積極性降低;而環(huán)保政策力度加強(qiáng),有利于行業(yè)中小落后產(chǎn)能淘汰,供給收縮;當(dāng)然也面臨因下游不振帶來的需求壓力,紙價整體處于弱勢;近期大宗原材料價格趨勢向下,造紙行業(yè)融資成本也預(yù)期下行,有助于成本降低。綜合看,基本面處于筑底階段。因此我們對于造紙板塊的推薦主要基于改革預(yù)期及價值重估角度。4)電子發(fā)票:年底電子發(fā)票相關(guān)政策利好持續(xù)推出,各地電子發(fā)票試點(diǎn)陸續(xù)推進(jìn),北京試點(diǎn)線上向線下模式擴(kuò)張,東港股份龍頭先發(fā)優(yōu)勢顯著。5)體育:姚記撲克擬投資智能自行車領(lǐng)域,切入體育大健康領(lǐng)域。

對傳統(tǒng)自行車進(jìn)行功能升級(融入GPS 定位,智能手機(jī)互動等實(shí)現(xiàn)智能),銷售模式以O(shè)2O 為主;并以自行車為基礎(chǔ),未來有望向周邊設(shè)備延伸,涉足萬億體育大市場。

2 造紙:本周造紙板塊跑輸市場。本周造紙板塊整體下跌1.01%(重點(diǎn)公司上漲0.38%),跑輸市場(同期滬深300 上漲1.85%)。旺季不旺,包裝紙價格承壓下跌。銅版紙價格維穩(wěn)。本周銅版紙市場需求依舊低迷,紙廠和經(jīng)銷商向下壓貨意愿強(qiáng),價格方面則維持于近期下調(diào)后水平。雙膠紙價格維穩(wěn)。市場新增需求較少,本周價格穩(wěn)定于下調(diào)后水平。灰底白板紙價格下跌。隨著元旦、春節(jié)的來臨,包裝紙理應(yīng)迎來傳統(tǒng)旺季,但受經(jīng)濟(jì)不景氣影響,旺季不旺特征日益明顯,本周灰底白板紙市場需求依然不旺,加之年底資金回籠壓力增大,紙價承壓下跌。白卡紙價格下跌。本周白卡紙市場仍舊沒有起色,臨近年底,經(jīng)本周白卡紙價格下跌。箱板紙和瓦楞紙價格下跌。今年箱板瓦楞紙旺季不旺的情況明顯,各紙廠出貨量未見明顯提升,在旺季不旺的特征下,紙廠及經(jīng)銷商為加快回款速度,價格出現(xiàn)松動。

3、電子煙:新一輪全球范圍內(nèi)的戰(zhàn)略投資中,跨國煙草公司對電子煙企業(yè)格外青睞。太陽能增氧負(fù)離子霧化型電子煙抽吸裝置獲公開。美國疾病預(yù)防控制中心建議政府出臺電子煙禁令。

4、其它:原油價格繼續(xù)下跌,衍生品價格穩(wěn)定為主;國際黃金、白銀價格回升。